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2018.04.17 基石資本 瀏覽次數(shù):
圖：徽企埃夫特完成對意大利W.F.C集團的收購
“借助私募完成并購，推動企業(yè)競爭力上了新臺階”
——與私募機構合作共贏，皖企完善產業(yè)鏈加快拓展海外市場
3月下旬，埃夫特集團旗下專注汽車、軌道交通、航空等領域的W.F.C集團成功中標通用汽車、大眾汽車的焊裝生產線項目，合同金額近7000萬歐元，預計集成機器人數(shù)量將超過400臺，進一步彰顯了皖企直接參與國際高端機器人系統(tǒng)集成市場競爭的實力。
時間溯回到意大利時間2017年9月28日。當日，埃夫特智能裝備股份有限公司收購歐洲知名汽車裝備和機器人系統(tǒng)集成商W.F.C集團的交割儀式在意大利都靈舉行。這是埃夫特進行的第四次海外并購項目，進一步促進企業(yè)形成從核心零部件到機器人整機再到高端系統(tǒng)集成領域的全產業(yè)鏈協(xié)同發(fā)展格局。完成這次海外并購，私募股權投資管理機構功不可沒。
去年年中，國內知名私募機構基石資本牽頭其他投資機構作為戰(zhàn)略投資者共同增資埃夫特，與埃夫特就進一步完善產業(yè)鏈布局、海內外市場拓展和資本運作等領域開展緊密合作，上述并購就是其后的重要行動?！斑@起海外并購標的規(guī)模大，已經超出埃夫特自己收購的能力。借助私募完成并購，推動企業(yè)影響力和競爭力上了新臺階?！卑７蛱貓?zhí)行董事、總工程師游瑋說。
“我們與私募機構是互惠共贏的合作關系?；Y本把我們當作業(yè)內平臺型的企業(yè)，在推薦投資標的之前會考慮能否給埃夫特帶來產業(yè)集成的效應，而我們也會用專業(yè)知識分析標的情況，降低并購在技術方面的風險?！庇维|說。
去年5月，省政府印發(fā)《關于加快建設金融和資本創(chuàng)新體系的實施意見》?！笆≌岢黾涌旖ㄔO金融和資本創(chuàng)新體系，就是要聚焦金融與創(chuàng)新結合點，堅持股權融資與債權融資并舉，金融創(chuàng)新與機制創(chuàng)新并重，加快形成全方位、多層次、綜合化、普惠性金融服務新模式，優(yōu)化金融和資本供給，推進資金鏈與創(chuàng)新鏈、產業(yè)鏈匹配融合，提升金融服務實體經濟能力?！笔≌鹑谵k負責人說。
圖：2016年，基石資本在馬鞍山成立了全億健康
“整合國內外產業(yè)資源為企業(yè)所用，提升企業(yè)核心競爭力”
——通過兼并重組、跨國并購等手段，引導資金流向更有效率的企業(yè)
從0到1500多家藥房、40億元營業(yè)額，成立僅兩年的全億健康通過持續(xù)性的、全國范圍的大規(guī)模并購，正致力于以線下門店為基礎，打造集實體藥房、藥事服務、B2C、PBM為一體的立體化結構的現(xiàn)代藥房服務體系，構建“產品+服務”的藥店新業(yè)態(tài)。2016年，基石資本在馬鞍山成立了全億健康投資管理有限公司，目前已邁入國內藥房零售企業(yè)第一陣營。
私募機構其在激勵機制、投資者結構和風險承受能力等方面擁有獨特的優(yōu)勢，可以通過更加靈活的投資策略，促進資本市場價格發(fā)現(xiàn)，引導資金流向更有效率的實體部門和企業(yè)。“基石資本的投資方向與安徽對產業(yè)的支持方向非常契合，比如智能制造、醫(yī)療服務等領域，基石資本在這些領域的投資規(guī)模比重超過3成。”基石資本管理合伙人韓再武說。
2015年11月19日，基石資本中標規(guī)模100億元的安徽產業(yè)升級基金。近三年來，基石資本從資本和產業(yè)資源入手，大力在安徽培育和扶持新興產業(yè)。目前，其在安徽管理規(guī)模近200億元，累計納稅近億元，預計2018至2019年納稅超過2億元；已在安徽重點投資了8個項目，總投資額近70億元，部分企業(yè)收入規(guī)模和行業(yè)地位較投資前大幅上升。
“支持安徽企業(yè)、服務實體經濟一直是我們的目標。”基石資本董事長張維認為，安徽正處在產業(yè)升級的關鍵時期，歐美國家在先進制造業(yè)上有較大技術優(yōu)勢但市場飽和，雙方可以形成互補?！皩⑼ㄟ^股權投資、兼并重組、跨國并購、定向增發(fā)等手段，整合國內外產業(yè)資源為安徽企業(yè)所用，提升相關企業(yè)和產業(yè)的核心競爭力?！?/span>
張維還表示，在和安徽企業(yè)的合作，基石資本還創(chuàng)造性的開發(fā)了兩種模式，一是招商引資3.0模式——借力資本市場，以國際視野和戰(zhàn)略思維，空降中國最優(yōu)秀企業(yè)落戶安徽。二是充分運用定向增發(fā)，收購兼并等金融工具和金融手段，支持安徽現(xiàn)有上市公司轉型升級進入戰(zhàn)略性新興產業(yè)。愛卡汽車和盛運環(huán)保分別適用于這兩種模式。
圖：基石資本2018年年會在深圳舉行，本次年會主題為“連接”
“企業(yè)財務報表背后的東西，其實更重要”
——好的私募機構不僅能帶來資金，更能全方位服務企業(yè)發(fā)展
發(fā)現(xiàn)價值、推動企業(yè)創(chuàng)造價值，是私募股權投資機構服務實體經濟的關鍵所在，也是其自身的核心競爭力所在。
“好的私募機構，不僅能給企業(yè)帶來發(fā)展所需的資金，更重要的是全方位服務企業(yè)的發(fā)展。”安徽樂金健康科技股份有限公司董事韓道虎說。公司進行股份制改造的時候，基石資本作為戰(zhàn)略投資者對公司治理、市場規(guī)劃、公司股權激勵等方面給予了專業(yè)的指導，為企業(yè)順利上市作出了重要貢獻。
游瑋認為，企業(yè)引進私募戰(zhàn)略投資者，解決企業(yè)資金需求只是一方面，重要的是它深耕行業(yè)、了解企業(yè)需要什么。“比如在資源嫁接、客戶推薦方面，基石資本不但直接為公司帶來了客戶，還在企業(yè)管理和戰(zhàn)略咨詢方面幫助企業(yè)引進優(yōu)質資源，提升了企業(yè)管理水平?！?/span>
在充滿“狼性”的投資圈馳騁16年，張維對創(chuàng)業(yè)與投資有著自己獨到的理解?！巴顿Y最后要落在活生生的企業(yè)和企業(yè)管理團隊上，而不是冷冰冰的數(shù)據(jù)。”他認為，投資核心要素是對成長性和估值的把握與權衡，做投資應重點關注企業(yè)的老板和管理團隊。
“很多大企業(yè)，不缺人才、不缺機制、不缺體系，但換個掌舵者就不一樣了，就是因為缺少引領企業(yè)的企業(yè)家?！睆埦S認為，投資要看產業(yè)競爭結構、企業(yè)的競爭優(yōu)勢，更要看企業(yè)的組織體系、公司治理、企業(yè)家精神?！捌髽I(yè)財務報表背后的東西，其實更重要?！?/span>
“基石資本將一如既往地長期關注和投資安徽，整合優(yōu)勢資源為支持安徽企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)提供更優(yōu)質的金融服務，在促進實體經濟發(fā)展中實現(xiàn)互利共贏?！睆埦S說。
背景鏈接：去年5月，省政府印發(fā)《關于加快建設金融和資本創(chuàng)新體系的實施意見》提出，推進私募股權投資基金集聚發(fā)展。鼓勵境內外各類私募股權投資管理機構落戶安徽，支持設立私募股權投資管理機構。對新注冊的私募股權投資管理機構，參照當?shù)卣猩桃Y有關政策給予獎勵。鼓勵市縣政府按照私募股權投資基金當?shù)仨椖客顿Y額度等指標給予獎勵。
幾年前，我曾提出一個問題：中國經濟繁榮的根基是什么？
我認為是“重商主義（這里借指市場經濟）”與“儒家文化”這兩個因素的核聚變，只要我們的體制大門開一條小小的縫，中國老百姓與生俱來的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質主義和實用主義，就能創(chuàng)造一個新天地。
2021年，我見到一個新能源公司的董事長，談及張維迎所言“直到20世紀70年代，絕大部分中國人的生活水平不比唐宋時期好多少”，他說這是真的，1978年他沒有見過電，全家所有家當是一個小木柜。1979年，我的好朋友，一個咨詢集團的董事長考上了大學，報到前他勤工儉學，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個人吮吸一囗。
在改革開放前，這是中國普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開放后，懷抱著對美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過去，我們看到，輕舟已過萬重山。偉大的中國工業(yè)革命，怎么贊揚也不為過！
而另一方面，中國用幾十年的時間，走完了發(fā)達國家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時，中國作為一個有幾千年歷史的古國，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個新興經濟體，我們講究的是實用主義，中國的政策也是因時、因勢而變的。
因此，并非一些簡單的因素就能夠遏制中國的增長，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭這樣會擾亂經濟進程的極端因素，只要中國依然堅定地支持民營經濟發(fā)展，保護企業(yè)家精神，中國經濟的前進步伐就是堅定不移的。
如果認同這一點，那么無論是短期的政策、市場變化還是長期的中美對抗，都不會讓我們產生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來講，也無需過度悲觀。“沉舟側畔千帆過，病樹前頭萬木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時，也永遠有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導體產業(yè)為例，我們不必糾結于半導體仿佛一年緊缺、一年過剩，因為問題的核心不是這個。問題的核心是第四次工業(yè)革命離不開半導體技術，而中美對峙、科技封鎖，將進一步迫使中國在所有科技領域謀求自主可控，進一步迫使中國以舉國體制解決創(chuàng)新問題。同時，當一項投資吻合科技進步趨勢和政策引導的雙重影響時，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財務模型。這些才是中國硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場，我們更不必計較一時的股價波動?；仡櫄v史，在資本市場發(fā)生劇烈調整時，那些優(yōu)質的企業(yè)往往也會出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅定地布局那些有核心技術、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經歷來看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報。
莫愁前路無知己，天下誰人不識君！