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2019.05.06 基石資本 瀏覽次數(shù):
2019年5月6日，中國證監(jiān)會(huì)上市公司并購重組審核委員會(huì)2019年第21次會(huì)議審核決定，上海韋爾半導(dǎo)體股份有限公司收購北京豪威科技有限公司的申請(qǐng)獲有條件通過。
豪威科技是基石資本在芯片領(lǐng)域集中式重倉投資的典型案例，其芯片被廣泛用于蘋果手機(jī)和平板電腦的攝像頭中。
近年來基石資本在電子產(chǎn)業(yè)鏈上下游布局和上市了多家企業(yè)，包括蘋果產(chǎn)業(yè)鏈上的科森科技、宇晶股份、藍(lán)思科技、立訊精密等，過去十年來隨著蘋果手機(jī)的崛起，其上下游企業(yè)在國內(nèi)快速發(fā)展，科森科技和宇晶股份等企業(yè)均順利IPO上市。此外，基石的電子產(chǎn)業(yè)投資標(biāo)的還包括柔宇科技、一博科技和已上市的歐普照明、吉大通信等。
豪威科技是全球前三大圖像傳感器供應(yīng)商
北京豪威科技有限公司的主要經(jīng)營實(shí)體為其下屬公司美國豪威及下屬企業(yè)。美國豪威于1995 年 5 月 8 日在美國注冊(cè)成立，是一家跨國高科技公司，致力于設(shè)計(jì)、研發(fā)和銷售CMOS影像傳感器及相關(guān)周邊產(chǎn)品，是影像系統(tǒng)解決方案的創(chuàng)新技術(shù)領(lǐng)導(dǎo)者，與日本索尼、韓國三星并稱為全球領(lǐng)先的三大主要圖像傳感器供應(yīng)商。豪威科技目前在全球擁有3400多項(xiàng)專利和專利申請(qǐng)，技術(shù)處于全球領(lǐng)先水平，其CMOS圖像傳感器在中高端智能手機(jī)市場(chǎng)占有較高份額，在安防、汽車用圖像傳感器領(lǐng)域也處于行業(yè)領(lǐng)先地位，具有很高的市場(chǎng)接受度和發(fā)展?jié)摿Α?br/>
豪威出品－全球最小醫(yī)療傳感器
協(xié)同效應(yīng)鑄就光明前景
上海韋爾半導(dǎo)體股份有限公司收購豪威科技的事宜此前已于上月16日獲美國外國投資委員會(huì)（CFIUS）審查通過，此次獲證監(jiān)會(huì)有條件通過，交易已成功在望。
韋爾股份與豪威科技的業(yè)務(wù)高度協(xié)同，交易完成后有望在技術(shù)研發(fā)、銷售渠道、產(chǎn)業(yè)鏈等多個(gè)方面實(shí)現(xiàn)強(qiáng)大的協(xié)同效應(yīng)。
雙方的客戶均主要集中在移動(dòng)通信、平板電腦、安防、汽車電子等領(lǐng)域，終端客戶重合度較高。本次交易完成后，一方面，借助韋爾股份的分銷渠道優(yōu)勢(shì)，豪威科技能夠快速獲取更全面的市場(chǎng)信息，可以將精力集中于客戶設(shè)計(jì)方案的理解和芯片產(chǎn)品研發(fā)上，進(jìn)而使得公司整體方案解決能力得到加強(qiáng)，為客戶提供更好的解決方案及專業(yè)化指導(dǎo)。另一方面，韋爾股份半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)將新增 CMOS 圖像傳感器產(chǎn)品研發(fā)和銷售，設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)收入占比將大幅提高，一方面豐富了設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)產(chǎn)品類別，帶動(dòng)公司半導(dǎo)體設(shè)計(jì)整體技術(shù)水平快速提升，另一方面也為公司帶來智能手機(jī)、安防、汽車、醫(yī)療等領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)的客戶資源。
豪威科技與韋爾半導(dǎo)體對(duì)這筆收購的后續(xù)效益都非常有信心，據(jù)韋爾公告，2019-2021年，北京豪威的實(shí)際業(yè)績承諾預(yù)計(jì)分別為 7億、10億和 13億元。
幾年前，我曾提出一個(gè)問題：中國經(jīng)濟(jì)繁榮的根基是什么？
我認(rèn)為是“重商主義（這里借指市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)）”與“儒家文化”這兩個(gè)因素的核聚變，只要我們的體制大門開一條小小的縫，中國老百姓與生俱來的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質(zhì)主義和實(shí)用主義，就能創(chuàng)造一個(gè)新天地。
2021年，我見到一個(gè)新能源公司的董事長，談及張維迎所言“直到20世紀(jì)70年代，絕大部分中國人的生活水平不比唐宋時(shí)期好多少”，他說這是真的，1978年他沒有見過電，全家所有家當(dāng)是一個(gè)小木柜。1979年，我的好朋友，一個(gè)咨詢集團(tuán)的董事長考上了大學(xué)，報(bào)到前他勤工儉學(xué)，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個(gè)雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個(gè)人吮吸一囗。
在改革開放前，這是中國普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開放后，懷抱著對(duì)美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過去，我們看到，輕舟已過萬重山。偉大的中國工業(yè)革命，怎么贊揚(yáng)也不為過！
而另一方面，中國用幾十年的時(shí)間，走完了發(fā)達(dá)國家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時(shí)，中國作為一個(gè)有幾千年歷史的古國，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，我們講究的是實(shí)用主義，中國的政策也是因時(shí)、因勢(shì)而變的。
因此，并非一些簡(jiǎn)單的因素就能夠遏制中國的增長，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭(zhēng)這樣會(huì)擾亂經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的極端因素，只要中國依然堅(jiān)定地支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)企業(yè)家精神，中國經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)步伐就是堅(jiān)定不移的。
如果認(rèn)同這一點(diǎn)，那么無論是短期的政策、市場(chǎng)變化還是長期的中美對(duì)抗，都不會(huì)讓我們產(chǎn)生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來講，也無需過度悲觀?！俺林蹅?cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時(shí)，也永遠(yuǎn)有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，我們不必糾結(jié)于半導(dǎo)體仿佛一年緊缺、一年過剩，因?yàn)閱栴}的核心不是這個(gè)。問題的核心是第四次工業(yè)革命離不開半導(dǎo)體技術(shù)，而中美對(duì)峙、科技封鎖，將進(jìn)一步迫使中國在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，進(jìn)一步迫使中國以舉國體制解決創(chuàng)新問題。同時(shí)，當(dāng)一項(xiàng)投資吻合科技進(jìn)步趨勢(shì)和政策引導(dǎo)的雙重影響時(shí)，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財(cái)務(wù)模型。這些才是中國硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場(chǎng)，我們更不必計(jì)較一時(shí)的股價(jià)波動(dòng)。回顧歷史，在資本市場(chǎng)發(fā)生劇烈調(diào)整時(shí)，那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往也會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復(fù)失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅(jiān)定地布局那些有核心技術(shù)、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經(jīng)歷來看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領(lǐng)我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報(bào)。
莫愁前路無知己，天下誰人不識(shí)君！