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2024.10.29 瀏覽次數(shù):
基石資本于拉普拉斯上市儀式
10月29日，基石資本所投企業(yè)拉普拉斯（688726.SH）于科創(chuàng)板IPO，首日上漲286%，市值超過275億元。
拉普拉斯是國內(nèi)領(lǐng)先的高效光伏電池片核心工藝設(shè)備及解決方案提供商，為新型高效光伏電池片提供硼擴散設(shè)備、LPCVD設(shè)備等核心工藝設(shè)備，用于生產(chǎn)光電轉(zhuǎn)換效率更高的光伏電池片，領(lǐng)頭推動了TOPCon、XBC等新型高效光伏電池技術(shù)規(guī)?；a(chǎn)業(yè)應(yīng)用的進(jìn)程，帶動了新技術(shù)規(guī)?；虡I(yè)應(yīng)用和推進(jìn)了光伏產(chǎn)業(yè)的降本增效，提升了中國光伏產(chǎn)業(yè)的綜合競爭能力。
光伏電池片主要結(jié)構(gòu)及對應(yīng)的設(shè)備
光伏行業(yè)是中國具備全球優(yōu)勢的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。近年來，全球光伏產(chǎn)業(yè)飛速發(fā)展，我國更是一馬當(dāng)先：2012年至2023年，全球光伏電池片產(chǎn)量持續(xù)增長，由38GW增長至644GW，其中，中國光伏電池片產(chǎn)量由21GW增長至591GW，復(fù)合年增長率達(dá)35.45%。我國光伏電池片生產(chǎn)規(guī)模自2007年開始已連續(xù)17年居全球首位，全球光伏電池片產(chǎn)量的增長主要來自于中國。
降本增效是推動光伏產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展的內(nèi)在牽引力，其中以提升光電轉(zhuǎn)換效率為目標(biāo)的光伏電池片技術(shù)變革是推動降本增效的關(guān)鍵舉措之一。2015年至2020年，光伏電池片經(jīng)歷了BSF到PERC的應(yīng)用技術(shù)迭代；2021年以來，以TOPCon、XBC、HJT為代表的新型高效光伏電池片技術(shù)開始逐步進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用階段。
在光伏電池片技術(shù)的變革過程中，設(shè)備是支撐工藝和產(chǎn)能落地的基礎(chǔ)和核心。其中，LPCVD和硼擴散設(shè)備是制備N型新型高效光伏電池片TOPCon及XBC的核心工藝設(shè)備。
拉普拉斯率先實現(xiàn)了硼擴散設(shè)備規(guī)?；慨a(chǎn)和應(yīng)用，突破了N型電池片量產(chǎn)工藝瓶頸，光伏級大產(chǎn)能LPCVD的大規(guī)模量產(chǎn)，解決了新型高效光伏電池片隧穿氧化及多晶硅層制備的工藝需求，上述核心工藝設(shè)備有效推動了TOPCon、XBC規(guī)?；a(chǎn)業(yè)應(yīng)用的進(jìn)程。
2019年至2023年期間，拉普拉斯核心工藝設(shè)備協(xié)助晶科能源、隆基綠能及中來股份先后10余次打破光伏電池轉(zhuǎn)換效率世界紀(jì)錄，體現(xiàn)出公司產(chǎn)品領(lǐng)先的技術(shù)水平。
憑借具有優(yōu)勢的核心技術(shù)、對客戶需求的深層次了解以及穩(wěn)定可靠的產(chǎn)品品質(zhì)，拉普拉斯的光伏電池片工藝設(shè)備已進(jìn)入包括隆基綠能（601012.SH）、晶科能源（688223.SH）、愛旭股份（600732.SH）、鈞達(dá)股份（002865.SZ）、中來股份（300393.SZ）、橫店東磁（002056.SZ）、正泰新能、協(xié)鑫集成（002506.SZ）、林洋能源（601222.SH）、VSUN 等眾多光伏行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先企業(yè)，形成了規(guī)?；慕桓稊?shù)量和營業(yè)收入。
據(jù)招股書，2021-2023年，拉普拉斯?fàn)I業(yè)收入從1.04億元增長至29.66億元，復(fù)合年增長率高達(dá)435.13%，呈快速增長趨勢，體現(xiàn)了拉普拉斯產(chǎn)品在新型高效光伏電池片產(chǎn)業(yè)規(guī)模化應(yīng)用背景下的競爭能力；同時，公司成功扭虧為盈，從虧損0.57億元，變?yōu)橛?.22億元。
拉普拉斯以光伏領(lǐng)域為立足點，同時在半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域，公司順應(yīng)國內(nèi)以第三代半導(dǎo)體為代表的半導(dǎo)體分立器件發(fā)展浪潮，研制開發(fā)出可應(yīng)用于相應(yīng)領(lǐng)域的氧化、退火、鍍膜及封裝等設(shè)備，目前已經(jīng)完成對比亞迪、基本半導(dǎo)體等下游客戶的導(dǎo)入，并取得批量訂單，實現(xiàn)國產(chǎn)替代。
截至2024年6月末，拉普拉斯在手訂單的銷售價值為 112.96 億元，公司業(yè)務(wù)儲備良好。
基石資本表示，現(xiàn)階段光伏領(lǐng)域的技術(shù)革新，集中體現(xiàn)在電池片環(huán)節(jié)，設(shè)備及工藝是技術(shù)革新的直接驅(qū)動力，而設(shè)備廠商是技術(shù)革新的最大受益方之一。
碳中和背景下，根據(jù)InfoLink預(yù)測，2030年新增光伏裝機量將達(dá)到1000GW。而中國在光伏產(chǎn)業(yè)處于全球領(lǐng)先地位，其中電池片環(huán)節(jié)市場占有率超過90%。同時，電池片行業(yè)正在發(fā)生新一輪的技術(shù)革新，TOPCon、XBC、HJT等新的電池技術(shù)取得重大突破，設(shè)備廠商將迎來千億級的市場空間。
光伏領(lǐng)域的突破與進(jìn)步，離不開產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的雙向賦能、相互成就。拉普拉斯擁有濃厚的工程師文化和不斷鉆研的精神，作為設(shè)備提供商，其為電池片企業(yè)提供了強有力的支撐，從而推動了TOPCon、XBC電池的工藝技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，在光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史上留下了重要的一筆。
基石資本期待，拉普拉斯能為中國光伏行業(yè)的進(jìn)一步領(lǐng)先做出更大貢獻(xiàn)！
幾年前，我曾提出一個問題：中國經(jīng)濟繁榮的根基是什么？
我認(rèn)為是“重商主義（這里借指市場經(jīng)濟）”與“儒家文化”這兩個因素的核聚變，只要我們的體制大門開一條小小的縫，中國老百姓與生俱來的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質(zhì)主義和實用主義，就能創(chuàng)造一個新天地。
2021年，我見到一個新能源公司的董事長，談及張維迎所言“直到20世紀(jì)70年代，絕大部分中國人的生活水平不比唐宋時期好多少”，他說這是真的，1978年他沒有見過電，全家所有家當(dāng)是一個小木柜。1979年，我的好朋友，一個咨詢集團的董事長考上了大學(xué)，報到前他勤工儉學(xué)，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個人吮吸一囗。
在改革開放前，這是中國普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開放后，懷抱著對美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過去，我們看到，輕舟已過萬重山。偉大的中國工業(yè)革命，怎么贊揚也不為過！
而另一方面，中國用幾十年的時間，走完了發(fā)達(dá)國家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時，中國作為一個有幾千年歷史的古國，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個新興經(jīng)濟體，我們講究的是實用主義，中國的政策也是因時、因勢而變的。
因此，并非一些簡單的因素就能夠遏制中國的增長，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭這樣會擾亂經(jīng)濟進(jìn)程的極端因素，只要中國依然堅定地支持民營經(jīng)濟發(fā)展，保護(hù)企業(yè)家精神，中國經(jīng)濟的前進(jìn)步伐就是堅定不移的。
如果認(rèn)同這一點，那么無論是短期的政策、市場變化還是長期的中美對抗，都不會讓我們產(chǎn)生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來講，也無需過度悲觀?！俺林蹅?cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時，也永遠(yuǎn)有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，我們不必糾結(jié)于半導(dǎo)體仿佛一年緊缺、一年過剩，因為問題的核心不是這個。問題的核心是第四次工業(yè)革命離不開半導(dǎo)體技術(shù)，而中美對峙、科技封鎖，將進(jìn)一步迫使中國在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，進(jìn)一步迫使中國以舉國體制解決創(chuàng)新問題。同時，當(dāng)一項投資吻合科技進(jìn)步趨勢和政策引導(dǎo)的雙重影響時，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財務(wù)模型。這些才是中國硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場，我們更不必計較一時的股價波動?；仡櫄v史，在資本市場發(fā)生劇烈調(diào)整時，那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往也會出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復(fù)失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅定地布局那些有核心技術(shù)、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經(jīng)歷來看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領(lǐng)我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報。
莫愁前路無知己，天下誰人不識君！