news center
2019.05.22 基石資本 瀏覽次數(shù):
5月22日，基石資本所投企業(yè)南京泉峰汽車精密技術(shù)股份有限公司(簡稱“泉峰汽車”，股票代碼“603982”)正式登陸上交所。泉峰汽車本次公開發(fā)行總股數(shù)為5000萬股，每股發(fā)行價(jià)為9.79元，募集資金凈額為4.52億元。發(fā)行首日，泉峰汽車股價(jià)漲幅44%，觸及新股首日漲幅上限。
繼蔚藍(lán)生物之后，基石資本收獲年內(nèi)第二家IPO企業(yè)。
基石資本于2017年初投資泉峰汽車。泉峰汽車主要從事汽車關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，是法雷奧集團(tuán)、博世集團(tuán)等銷售額過百億美元的大型跨國汽車零部件供應(yīng)商的重要供應(yīng)商。同時(shí)，公司還大力擁抱新能源機(jī)遇，增長迅速，未來可期。
供應(yīng)全球一流零部件廠商
實(shí)現(xiàn)業(yè)績穩(wěn)定增長
泉峰汽車主要從事汽車關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，逐步形成了以汽車熱交換零部件、汽車傳動(dòng)零部件和汽車引擎零部件為核心的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品主要應(yīng)用于中高端汽車。
截至目前，泉峰汽車已與法雷奧集團(tuán)、博世集團(tuán)、舍弗勒集團(tuán)等13家年銷售額過百億美元的大型跨國汽車零部件供應(yīng)商建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于大眾、奔馳、寶馬、本田、豐田、標(biāo)致、雪鐵龍、通用、沃爾沃等整車車型。
泉峰汽車產(chǎn)品及應(yīng)用
公司連續(xù)多年成為舍弗勒集團(tuán)的優(yōu)秀供應(yīng)商，并獲得法雷奧集團(tuán)、博西華集團(tuán)、博格華納集團(tuán)和馬勒集團(tuán)頒發(fā)的多項(xiàng)榮譽(yù)。
2015年至2018年，泉峰汽車的營業(yè)收入由5.91億元增長至12.02億元，年均復(fù)合增長率達(dá)26.7%；凈利潤由3859.38萬元增長至9163.43萬元，年均復(fù)合增長率達(dá)33.41%。
橫縱雙向擴(kuò)張 未來業(yè)績可期
汽車市場結(jié)構(gòu)性變化及新能源汽車的快速發(fā)展為泉峰汽車未來業(yè)務(wù)發(fā)展提供了契機(jī)。
全球汽車市場從增量市場逐漸向存量市場轉(zhuǎn)型時(shí)，具有技術(shù)優(yōu)勢和資本優(yōu)勢的大型汽車零部件供應(yīng)商將處于優(yōu)勢地位，而技術(shù)水平和規(guī)模相對(duì)較低的供應(yīng)商將面臨較大壓力，甚至處于淘汰邊緣。
而泉峰汽車的客戶正是在各自領(lǐng)域形成一定的壟斷優(yōu)勢的跨國汽車零部件一級(jí)供應(yīng)商。
近年來，泉峰汽車高度重視新能源汽車零部件業(yè)務(wù)的發(fā)展，主要為西門子集團(tuán)、法雷奧集團(tuán)供應(yīng)電動(dòng)機(jī)馬達(dá)殼體等新能源汽車零部件。
在汽車輕量化制造趨勢的大背景下，新能源汽車的發(fā)展以及節(jié)能減排的環(huán)保趨勢將推動(dòng)鎂鋁合金汽車零部件的發(fā)展。
泉峰汽車在新能源汽車鋁合金壓鑄件領(lǐng)域取得了突破性的進(jìn)展。其采用鋁合金壓鑄新技術(shù)取代了傳統(tǒng)廠商采用的重力鑄造工藝，可實(shí)現(xiàn)對(duì)復(fù)雜零部件的一次成型，具備更高的生產(chǎn)效率及更為優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量，進(jìn)而提高了產(chǎn)品議價(jià)能力，毛利率相對(duì)較高。
2015至2018年，公司新能源汽車相關(guān)產(chǎn)品銷售收入由872.76 萬元增長至11428.22 萬元，年均復(fù)合增長率達(dá) 135.70%，銷售收入占比由 2015 年的1.48%提升至2018年的 9.51%。
本次上市所募資金，也將有部分用于增加新能源汽車零部件的產(chǎn)能。
對(duì)于泉峰汽車，基石資本主要看重三方面因素：
一、優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)，在泉峰汽車董事長潘龍泉的帶領(lǐng)下，泉峰汽車建立了穩(wěn)定、科學(xué)、國際化經(jīng)驗(yàn)豐富的管理團(tuán)隊(duì)；
二、領(lǐng)先的技術(shù)優(yōu)勢，泉峰汽車的核心競爭優(yōu)勢是技術(shù)優(yōu)勢，具體體現(xiàn)為先進(jìn)的制造工藝、突出的模具設(shè)計(jì)能力和強(qiáng)大的同步設(shè)計(jì)開發(fā)能力；
三、穩(wěn)定的優(yōu)質(zhì)客戶。
基石資本認(rèn)為，中國新能源汽車的機(jī)會(huì)不在整車行業(yè)，而在產(chǎn)業(yè)鏈的上游和下游，因此堅(jiān)持深耕汽車產(chǎn)業(yè)鏈，挖掘可能成為下一個(gè)博世、愛信精機(jī)的企業(yè)。
目前基石資本在汽車領(lǐng)域的總投資額超過50億元。在基石資本所投的汽車領(lǐng)域項(xiàng)目中，除泉峰汽車外，已有回天新材、遠(yuǎn)東傳動(dòng)、華昌達(dá)、索菱股份等4家企業(yè)實(shí)現(xiàn)IPO。另外基石資本還深度參與了藍(lán)科鋰業(yè)、埃夫特、愛卡汽車、科列技術(shù)、廣匯汽車、中鼎股份、華懋科技、模塑科技、均勝電子、康眾汽配等汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的投資。
幾年前，我曾提出一個(gè)問題：中國經(jīng)濟(jì)繁榮的根基是什么？
我認(rèn)為是“重商主義（這里借指市場經(jīng)濟(jì)）”與“儒家文化”這兩個(gè)因素的核聚變，只要我們的體制大門開一條小小的縫，中國老百姓與生俱來的聰明、勤奮、奮不顧身，幾千年窮怕了的物質(zhì)主義和實(shí)用主義，就能創(chuàng)造一個(gè)新天地。
2021年，我見到一個(gè)新能源公司的董事長，談及張維迎所言“直到20世紀(jì)70年代，絕大部分中國人的生活水平不比唐宋時(shí)期好多少”，他說這是真的，1978年他沒有見過電，全家所有家當(dāng)是一個(gè)小木柜。1979年，我的好朋友，一個(gè)咨詢集團(tuán)的董事長考上了大學(xué)，報(bào)到前他勤工儉學(xué)，騎六七十里山路賣冰棍，山里的一戶人家，用幾個(gè)雞蛋和他換了一根，全家人排成一排每個(gè)人吮吸一囗。
在改革開放前，這是中國普遍的景象。而我們這一兩代人，在改革開放后，懷抱著對(duì)美好生活的向往，創(chuàng)造了人類發(fā)展史上的奇跡。40多年過去，我們看到，輕舟已過萬重山。偉大的中國工業(yè)革命，怎么贊揚(yáng)也不為過！
而另一方面，中國用幾十年的時(shí)間，走完了發(fā)達(dá)國家?guī)装倌甑穆?，這也就注定了，我們上山的道路，更加的陡峭。同時(shí)，中國作為一個(gè)有幾千年歷史的古國，其發(fā)展正常就是“孔雀東南飛，五里一徘徊”。作為一個(gè)新興經(jīng)濟(jì)體，我們講究的是實(shí)用主義，中國的政策也是因時(shí)、因勢而變的。
因此，并非一些簡單的因素就能夠遏制中國的增長，只要不出現(xiàn)戰(zhàn)爭這樣會(huì)擾亂經(jīng)濟(jì)進(jìn)程的極端因素，只要中國依然堅(jiān)定地支持民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展，保護(hù)企業(yè)家精神，中國經(jīng)濟(jì)的前進(jìn)步伐就是堅(jiān)定不移的。
如果認(rèn)同這一點(diǎn)，那么無論是短期的政策、市場變化還是長期的中美對(duì)抗，都不會(huì)讓我們產(chǎn)生太大的焦慮。
具體從我們做企業(yè)和做投資來講，也無需過度悲觀。“沉舟側(cè)畔千帆過，病樹前頭萬木春”，在一些行業(yè)和企業(yè)衰落的同時(shí)，也永遠(yuǎn)有一些行業(yè)和企業(yè)在崛起。
以半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)為例，我們不必糾結(jié)于半導(dǎo)體仿佛一年緊缺、一年過剩，因?yàn)閱栴}的核心不是這個(gè)。問題的核心是第四次工業(yè)革命離不開半導(dǎo)體技術(shù)，而中美對(duì)峙、科技封鎖，將進(jìn)一步迫使中國在所有科技領(lǐng)域謀求自主可控，進(jìn)一步迫使中國以舉國體制解決創(chuàng)新問題。同時(shí)，當(dāng)一項(xiàng)投資吻合科技進(jìn)步趨勢和政策引導(dǎo)的雙重影響時(shí)，其估值亦將脫離傳統(tǒng)財(cái)務(wù)模型。這些才是中國硬科技投資的重要的底層邏輯。
看待資本市場，我們更不必計(jì)較一時(shí)的股價(jià)波動(dòng)?；仡櫄v史，在資本市場發(fā)生劇烈調(diào)整時(shí)，那些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)往往也會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，但不同的是，優(yōu)秀企業(yè)不僅能收復(fù)失地，還能再攀高峰。因此，我們繼續(xù)堅(jiān)定地布局那些有核心技術(shù)、有企業(yè)家精神的企業(yè)。而從我們的投資經(jīng)歷來看，那些有企業(yè)家精神的企業(yè)最終都帶領(lǐng)我們穿越了周期，并獲得了異乎尋常的回報(bào)。
莫愁前路無知己，天下誰人不識(shí)君！